1、餐廚垃(la)圾規(gui)范治(zhi)理提振市場(chang)需求，產(chan)能(neng)缺口顯著發展前景向好(hao)
餐廚垃圾的特點包括有機物含量高，含水率高，易腐爛變質，易發酵、發臭，主要是采用厭氧消化、好氧堆肥和飼料化工藝等生物法進行處理。其中厭氧消化工藝能最大化回收油脂，無害化程度高，并能夠充分地對餐廚垃圾中的有機物進行資源化回收和利用，已經有超過70%的餐廚垃圾處理項目使用這條技術路線，是現階段的主流工藝路線。
典型的餐廚垃圾厭氧消化工藝：餐廚垃圾經過分選后，提取塑料等雜物進行回收，漿料進行進一步的固液分離并提油，毛油外售，脫油后的料液全部進入厭氧發酵罐進行厭氧消化，產生的沼氣用于發電，沼液進入污水處理系統，沼渣則經脫水后外運填埋或焚燒。
大方向上，廚余垃圾處理也是采用厭氧消化的技術路線，但是與餐廚垃圾相比，廚余垃圾的含油率低、有機物含量低、含雜率高。因此若完全照搬餐廚垃圾處理的技術路線（除油后全部進入厭氧發酵罐），將大大增加項目投資額（以上海為例，上海每天的餐廚垃圾量約為2500噸，而經過垃圾分類后廚余垃圾的量將超過8000噸），相對較低的有機物含量會降低厭氧發酵的效率，較高的含雜率影響厭氧罐的穩定運行，因此廚余垃圾處理的技術路線會略有差別：經過預處理后，通常會直接壓榨，僅有液相進入厭氧消化罐進行厭氧消化，固相不進入厭氧消化系統，直接脫水后焚燒或填埋。廚余垃圾的產氣率、提油率較低，而外運處理的固渣（沼渣）較多，因此成本略高于餐廚垃圾。
餐廚垃圾厭氧消化工藝
廚余垃圾厭氧消化(hua)工藝
“地溝油”回流整治&非洲豬瘟防控工作加速餐廚垃圾處理行業發展。2010年為加強地溝油整治，國務院辦公廳發布了《關于加強地溝油整治和餐廚廢棄物管理的意見》，開啟了餐廚廢棄物管理的序幕。“十二五”期間，發改委、住建部開展了5批共100個餐廚垃圾處理試點城市工作。
《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》提出，十二五期間要積極推動設區城市餐廚垃圾分類收運、分類處理，力爭達到3萬噸/日的處理能力，配套餐廚垃圾專項工程投資109億元。《“十三五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》提出，到“十三五”末，力爭新增3.44萬噸/日餐廚垃圾處理能力，餐廚垃圾專項工程投資183.5億元。2018年非洲豬瘟疫情爆發，政府部門為做好非洲豬瘟的防控工作，提出“禁止泔水喂豬”，從源頭控制餐廚泔水不外流，對集中收集的泔水進行無害化處理，顯著改善了之前因餐廚泔水違規飼養生豬導致部分餐廚垃圾處理廠產能利用率不足的困境。
100個餐廚垃圾試點城市
2025年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)能(neng)(neng)有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)7.53萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)。餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)量方(fang)面：按照(zhao)城鎮人(ren)口每人(ren)每天(tian)0.15kg餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)量進行(xing)計(ji)算(suan)，全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)量從2010年(nian)(nian)(nian)(nian)的3667萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)提升至(zhi)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)的4552萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，復合(he)增(zeng)速達2.74%，按此增(zeng)速推算(suan)，2025年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)量有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)5500萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)能(neng)(neng)方(fang)面：2013年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)處(chu)理(li)(li)(li)能(neng)(neng)力0.51萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)，截(jie)至(zhi)2017年(nian)(nian)(nian)(nian)10月，全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)已(yi)形成(cheng)1.87萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)的餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)處(chu)理(li)(li)(li)能(neng)(neng)力，復合(he)增(zeng)速達40.35%。然而截(jie)至(zhi)十二五期(qi)末，全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)處(chu)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)能(neng)(neng)為1.31萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)，占(zhan)十二五政(zheng)策(ce)規劃要求的43.38%，假(jia)設十三五期(qi)間新增(zeng)3.44萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)的產(chan)(chan)能(neng)(neng)規劃目標能(neng)(neng)夠全(quan)(quan)(quan)額(e)完成(cheng)，則(ze)2020年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)處(chu)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)能(neng)(neng)有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)4.75萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)，餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)資源利用(yong)率有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)36.09%。對標海外發達國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家，據(ju)統(tong)計(ji)2005年(nian)(nian)(nian)(nian)起(qi)韓國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)全(quan)(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的填(tian)埋場(chang)均不再(zai)處(chu)理(li)(li)(li)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)，餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)循(xun)環(huan)利用(yong)率達到(dao)(dao)90%；法國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)對餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)進行(xing)強(qiang)制分類，餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)廢油循(xun)環(huan)利用(yong)率超過(guo)40%且逐(zhu)漸(jian)上(shang)升；英國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)計(ji)劃到(dao)(dao)2025年(nian)(nian)(nian)(nian)將餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)循(xun)環(huan)利用(yong)率提高到(dao)(dao)70%。假(jia)設我國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)2025年(nian)(nian)(nian)(nian)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)利用(yong)率達到(dao)(dao)50%，則(ze)2025年(nian)(nian)(nian)(nian)我國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)餐(can)(can)(can)(can)(can)廚(chu)(chu)(chu)(chu)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)產(chan)(chan)能(neng)(neng)有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)7.53萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)/日(ri)(ri)，年(nian)(nian)(nian)(nian)運(yun)營處(chu)理(li)(li)(li)規模(mo)有(you)(you)望(wang)達到(dao)(dao)2749.95萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。
全國餐廚(chu)垃圾產量
根據經驗數(shu)據，每人每天(tian)產(chan)生的(de)濕垃(la)(la)圾(ji)（廚(chu)(chu)余(yu)(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)）約(yue)為(wei)0.3-0.5kg，數(shu)倍于餐廚(chu)(chu)垃(la)(la)圾(ji)（每人每天(tian)產(chan)生量約(yue)為(wei)0.1kg），我(wo)們在《垃(la)(la)圾(ji)分類(lei)：上(shang)海模(mo)式下市(shi)(shi)場規模(mo)梳理》報告中預測，實行垃(la)(la)圾(ji)分類(lei)后，上(shang)海每天(tian)產(chan)生的(de)濕垃(la)(la)圾(ji)量（廚(chu)(chu)余(yu)(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)）將超過8000噸(dun)，以此類(lei)推到(dao)全國，僅(jin)46個重點城市(shi)(shi)每天(tian)的(de)廚(chu)(chu)余(yu)(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)清運量就(jiu)達到(dao)13萬噸(dun)，考慮到(dao)我(wo)國許多城市(shi)(shi)餐廚(chu)(chu)垃(la)(la)圾(ji)末(mo)端(duan)處置(zhi)(zhi)尚有缺口，廚(chu)(chu)余(yu)(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)的(de)處置(zhi)(zhi)能力缺口更(geng)大，預計投(tou)資規模(mo)將超650億(yi)元。
重點(dian)城市濕垃圾處理投資(zi)估算
19-25年(nian)(nian)投資(zi)(zi)市場(chang)累(lei)計新增空(kong)(kong)間有(you)望(wang)(wang)達(da)282億(yi)元(yuan)(yuan)，2025年(nian)(nian)運營市場(chang)規模有(you)望(wang)(wang)達(da)到58億(yi)元(yuan)(yuan)。目前全國平均(jun)(jun)餐廚處理(li)廠(chang)的單(dan)噸(dun)投資(zi)(zi)在60萬元(yuan)(yuan)左右，按(an)上文(wen)估計的餐廚處理(li)產能(neng)和運營處理(li)量估算，2019-2025年(nian)(nian)需要新增4.70萬噸(dun)/日(ri)的處理(li)產能(neng)，對應投資(zi)(zi)市場(chang)空(kong)(kong)間為(wei)(wei)282.24億(yi)元(yuan)(yuan)，平均(jun)(jun)每年(nian)(nian)47.04億(yi)元(yuan)(yuan)；全國餐廚垃圾平均(jun)(jun)處理(li)費（含收運）約為(wei)(wei)210元(yuan)(yuan)/噸(dun)，對應2025年(nian)(nian)餐廚垃圾處理(li)運營市場(chang)空(kong)(kong)間為(wei)(wei)57.75億(yi)元(yuan)(yuan)，是2017年(nian)(nian)運營市場(chang)規模的4.03倍。
餐廚垃圾投(tou)資及運營(ying)市(shi)場空間測算
總體來(lai)(lai)看(kan)，餐廚垃(la)圾供需缺口(kou)較大，市場(chang)(chang)需求旺盛(sheng)。2019年上半年環保財(cai)政(zheng)投入持續加大，節(jie)能環保支出(chu)(chu)3145億元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長19.7%，支出(chu)(chu)增(zeng)(zeng)幅位居第二。預計(ji)“十三(san)五”期(qi)間(jian)，環保支持力度還將持續加大，環保產(chan)業(ye)有望(wang)收獲政(zheng)策(ce)紅利(li)。垃(la)圾處理是(shi)環保領域的支撐性產(chan)業(ye)之一，而餐廚垃(la)圾處理又是(shi)垃(la)圾處理的重(zhong)要(yao)一環，目前市場(chang)(chang)缺口(kou)明顯，潛在需求旺盛(sheng)，可(ke)增(zeng)(zeng)長空間(jian)顯著(zhu)。未來(lai)(lai)有望(wang)迎來(lai)(lai)重(zhong)要(yao)發展契機，產(chan)業(ye)前景向好。
2、垃圾分類加速廚余垃圾治理需求加速釋放，或將于2020年大幅提升
垃圾分類政策開啟廚余垃圾處理市場。2000年，北京、上海等8個城市被列為生活垃圾分類試點城市；2015年，26個城市（區）被列為“全國第一批生活垃圾分類示范城市（區）”；2017年，發改委住建部發布《生活垃圾分類制度實施方案》，要求在全國46個城市先行實施生活垃圾強制分類；2019年，《關于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》明確提出“有害垃圾、干垃圾、濕垃圾和可回收物”的生活垃圾4分類法則，并將分類范圍從原先的46個試點城市推廣至293個地級城市。目標明確為，到2025年全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統。而2017年293個地級及以上城市垃圾清運量為1.76億噸，是之前46個試點城市垃圾清運量的1.85倍。
垃(la)圾分類政策整理(li)
垃圾(ji)分類產業鏈梳理
至2025年(nian)廚(chu)余(yu)垃(la)圾(ji)投資(zi)市(shi)場(chang)超千億、運(yun)(yun)營(ying)市(shi)場(chang)空間可達146億。2017年(nian)全國(guo)地(di)級(ji)(ji)及以上城市(shi)生活垃(la)圾(ji)清運(yun)(yun)量(liang)為(wei)1.76億噸(dun)/年(nian)，為(wei)全國(guo)城市(shi)垃(la)圾(ji)清運(yun)(yun)量(liang)的81.97%。采用中國(guo)再生資(zi)源回收(shou)利用協會數(shu)據，假(jia)設廚(chu)余(yu)垃(la)圾(ji)占生活垃(la)圾(ji)的比(bi)重(zhong)為(wei)56%，則估計全國(guo)地(di)級(ji)(ji)及以上城市(shi)廚(chu)余(yu)垃(la)圾(ji)清運(yun)(yun)量(liang)為(wei)27.07萬噸(dun)/日。
以100個餐廚垃圾試點城市的平均餐廚垃圾項目單噸投資額76.6萬元/t，處理費197元/t作為合理估計值，可得上海環境松江、上海環境嘉定、海峽環保福州、首創環保寧波（一期）4個項目的平均廚余垃圾單噸投資額為141.5（萬元/t）。考慮到廚余垃圾的綜合處理費較高，假設廚余垃圾處理費是餐廚垃圾的1.5倍為295.7（元//t•d），以地級及以上城市平均每天產生約27萬噸廚余垃圾測算，在中性情景下（即垃圾分類完成率為50%），廚余垃圾總投資額市場空間為1915億；按廚余垃圾處理設備占總投資額的38%，核心設備占廚余處理設備的50%計算，對應市場空間為364億；2025年廚余垃圾運營處理市場的空間預計可達146億元，市場空間廣闊。
廚余垃圾(ji)投資市場預計蘊藏千(qian)億空間
各(ge)(ge)地(di)級(ji)(ji)(ji)城市(shi)(shi)(shi)(shi)垃圾(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)類(lei)推(tui)(tui)廣節奏逐(zhu)步釋放。我們(men)依據(ju)各(ge)(ge)城市(shi)(shi)(shi)(shi)已推(tui)(tui)行(xing)(xing)的垃圾(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)類(lei)政(zheng)策(ce)及(ji)各(ge)(ge)城市(shi)(shi)(shi)(shi)生(sheng)活垃圾(ji)(ji)(ji)清(qing)運量及(ji)處置(zhi)規(gui)模等屬性推(tui)(tui)測垃圾(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)類(lei)政(zheng)策(ce)推(tui)(tui)行(xing)(xing)進(jin)度。考(kao)慮到政(zheng)策(ce)實際推(tui)(tui)行(xing)(xing)情況(kuang)，保守假設垃圾(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)類(lei)年(nian)(nian)化市(shi)(shi)(shi)(shi)場釋放節奏為(wei)：2019年(nian)(nian)上海；2020年(nian)(nian)北京/南京/成都/深圳等7個(ge)重(zhong)(zhong)點城市(shi)(shi)(shi)(shi)；2021年(nian)(nian)重(zhong)(zhong)慶/天津/蘇州等12個(ge)重(zhong)(zhong)點城市(shi)(shi)(shi)(shi)；2022年(nian)(nian)46個(ge)重(zhong)(zhong)點城市(shi)(shi)(shi)(shi)中(zhong)剩(sheng)余的26個(ge)重(zhong)(zhong)點城市(shi)(shi)(shi)(shi)；2023年(nian)(nian)保定/大(da)同/吉林等42個(ge)地(di)級(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)(shi)(shi)；2024年(nian)(nian)邢臺/淮安(an)/九江等62個(ge)地(di)級(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)(shi)(shi)；2025年(nian)(nian)剩(sheng)余的地(di)級(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)(shi)(shi)。在空間(jian)測算(suan)中(zhong)均以該推(tui)(tui)廣節奏為(wei)前提進(jin)行(xing)(xing)測算(suan)。
全國地級市及(ji)以上城市完成推廣節奏
廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)投資需求于(yu)2020年開始大幅釋放，之后(hou)每(mei)(mei)年呈(cheng)穩定趨勢。根(gen)據測算，廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)投資需求于(yu)2020年同比增長385.59%，此后(hou)保持穩定，其中(zhong)廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)總投資市場空間每(mei)(mei)年穩定在(zai)305億(yi)(yi)左(zuo)右(you)；廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)處(chu)理(li)設備市場空間每(mei)(mei)年穩定在(zai)116億(yi)(yi)左(zuo)右(you)；廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)處(chu)理(li)核心設備市場空間每(mei)(mei)年穩定在(zai)58億(yi)(yi)左(zuo)右(you)；廚(chu)(chu)(chu)(chu)余(yu)(yu)垃(la)(la)圾(ji)運營處(chu)理(li)每(mei)(mei)年新增市場空間穩定在(zai)23億(yi)(yi)左(zuo)右(you)，逐年增長至2025年累計達到146億(yi)(yi)。
中性情(qing)況下年化累計投資額測(ce)算
我們的動態
